饲料成本上调，供应压力缓解，鸡蛋价格偏强震荡

卓创数据显示，9月蛋鸡总存栏为12.740亿只，环比跌幅1.98%，同比涨幅2.78%。月度淘汰鸡出栏量多于新开产蛋鸡数量，产蛋鸡存栏量环比下降。主产区月度日均发货量为765.76吨，环比涨1.68%，同比跌 2.66%。9月全国18家代表企业商品代鸡苗总销量为3348万羽，环比跌幅18.30%，同比跌幅23.47%。9月鸡苗价格逐步走低，均价为2.78元/羽，环比跌幅20.34%，同比跌幅31.02%。9月淘汰鸡总出栏量288.60万只，环比涨20.97%，同比跌9.78%。从目前供需数据来看，9月供应过剩的压力得到缓解，而目前市场反弹的阻力，是节后迎来需求淡季以及前期市场供应过剩的悲观情绪压制。

这里我们先分析下， 2021年1月的鸡蛋供需状况，1月的产蛋鸡存栏量对应的是2019年10月-2020年9月的鸡苗销量减去此期间的淘鸡量， 2019年10月是此轮鸡蛋价格下跌的开始，养殖户补栏情绪开始减弱，2019年11月-2020年9月鸡苗销量较去年同期减少15%。在淘鸡方面，从往年的淘鸡规律来看，四季度淘鸡量将呈现逐渐增加的趋势，并在11月将有集中淘鸡期，而淘鸡数量的和节奏主要取决于养殖利润，10月在需求淡季现货价格难以大幅拉涨，而养殖成本，尤其是饲料成本不断上调，让养殖利润逐步压缩，打击养殖端的补栏的积极性。淘鸡虽难以出现现货价格大跌导致的恐慌性集中出栏，但养殖利润的微薄，让养殖户的淘鸡情绪仍比较强烈，预期四季度在产蛋鸡存栏量呈现下滑趋势。在消费端，目前国内疫情比较稳定，旅游及餐饮业逐步复苏，在10月需求淡季过后，鸡蛋消费量将逐步恢复，12月迎来春节备货期，四季度需求将比较强劲。因此四季度鸡蛋价格将比较坚挺。

从2014年以来， 01-11价差在四季度的区间在200—500之间，除了2015年、2018年呈现下降趋势，区域年份呈现上升趋势，目前01合约价格比较坚挺，01-11合约的价差为430，处在近几年较低位置。

目前散户养殖成本在3元/斤左右，规模化养殖养殖成本在3.3元/斤左右。截止到10月09日，11合约价格为3664，除去交割成本外，对应现货价格3350元/500公斤，接近于养殖成本，加上目前养殖供应端过剩的压力逐步缓解，市场远期看涨情绪比较强烈，资金的亲昧将继续助推价格走高。

补栏低迷，或将缓解高存栏的压力

每年的9、10月份是上春雏的旺季，但今年的产能过剩让鸡苗的补栏趋势不强。补栏低迷也说明现在的高存栏压力依旧沉重。行情不扭转，补栏的积极性仍将不高。

从淘汰来看，中秋前蛋鸡淘汰量较高，淘汰的老鸡基本就是2019年补栏的蛋鸡，2019年的鸡淘汰完至少要到2021年一季度，下半年的鸡蛋存储时间长，延淘的可能性不大，很多养殖户还是在观望、赌行情，所以400天以前的超淘也较难出现。

众所周知，2019年全年补栏量均处于较高水平，尤其后半年补栏，这部分蛋鸡从2020年四季度开始陆续淘汰，直至2021年一季度淘汰基本可完成。

2020年4、7、8月补栏较好，5—6月受现货较差影响，补栏不及预期，8月下旬开始，随着现货走弱，补栏情绪再次低迷，9月补栏受到影响，四季度若现货持续盈亏平衡线上下波动，叠加补栏淡季，短期补栏或维持不温不火状态。

综合补栏及淘汰，存栏下降趋势基本确定，由于存栏大，低补栏或将缓解高存栏的压力。

10月蛋价或呈先涨后降走势

进入10月份，理论存栏量（即5-16个月鸡苗总销量）环比减少2.93%，鸡蛋理论产量或显著降低。从新增产能来看，10月份新开产蛋鸡主要是5-6月份补栏的鸡苗，5-6月份养殖单位补栏量处于偏低水平，因此10月份新开产蛋鸡数量有限。根据卓创资讯监测数据，10月份进入淘汰期的蛋鸡数量略减，但仍处于正常偏高水平，考虑后市蛋价难有显著好转，养殖盈利不高，养殖单位或顺势淘汰为主，后期淘汰鸡出栏量降幅或有限，整体淘汰产能小幅下降。综合看来，产蛋鸡存栏量或呈下降趋势，2020年10月供应面理论上或继续降低。

从2017年-2019年10月份鸡蛋销量来看，销区销量呈现先减后增的走势，2019年10月日均销量环比降幅0.91%。进入10月后，假期期间销区经销商或有阶段性补货，刺激市场流通好转，下游需求量短暂提升。假期过后无节日利好刺激，商超促销支撑消失，内销需求较9月份或有一定下降空间，食品厂采购量降低，下游经销商或按需采购为主，市场无备货、补货拉动，需求或偏弱势，因此预计2020年10月份销量环比或减少。

综上所述，鸡蛋供应呈减少趋势，市场需求减弱。随着国庆假期后下游补货结束，10月上旬蛋价或先涨后降，进入10月中下旬后，终端需求无利好支撑，蛋价或走低后延续低位震荡走势。综合看来，卓创资讯预计2020年10月鸡蛋价格或呈先涨后降的走势，主产区鸡蛋均价或先涨至3.55元/斤后小幅下滑，中旬在3.25-3.45元/斤，下旬在3.30-3.50元/斤。

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